2022年, 第2卷, 第1期　刊出日期：2022-01-27

  

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  概率论与统计学在经济学中的应用

  洪永淼

  计量经济学报. 2022, 2(1): 1-18. https://doi.org/10.12012/CJoE2021-0093

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  本文从经济学视角阐述概率论与统计学一些基本的概念、思想、方法与工具的经济含义及其在经济学的应用, 包括主观概率、累积分布函数与随机占优、分位数、数学期望与Jensen不等式、均值与方差、大数定律、样本均值的方差趋零、独立性与鞅差分、统计显著性、拟合优度与模型设定、时间序列频谱分析、机器学习以及随机集(random sets)概率论.经济学应用包括理性预期、刻画收入不平等程度、投资组合、市场有效性、资本资产定价模型、金融衍生产品定价、风险管理、模型风险、测度经济因果关系、识别经济周期以及宏观经济区间管理等.这些例子旨在帮助理解概率论与统计学在经济学研究中的重要作用, 以及它们是如何被应用到经济分析之中.
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  数字经济增加值测算问题研究综述

  许宪春, 张美慧

  计量经济学报. 2022, 2(1): 19-31. https://doi.org/10.12012/CJoE2021-0089

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  数字经济增加值是反映数字经济发展规模及其对整体经济贡献程度的重要统计指标.当前, 国际上关于数字经济的概念、范围和增加值测算方法, 还处于探索过程中, 尚未达成统一的意见和一致的方法, 从而不同的机构和学者测算的数字经济增加值结果差异较大.本文系统梳理了窄口径和宽口径的数字经济概念和范围界定, 详细归纳了GDP核算中的生产法、基于增长核算框架的方法和计量经济学方法三种数字经济增加值测算方法, 对比了目前国际上具有较大影响力的中国和美国数字经济增加值测算结果.在此基础上, 总结数字经济增加值测算面临的挑战, 并提出相应的对策建议, 尝试为完善数字经济增加值测算方法, 提高测算结果的可比性, 为我国制定数字经济政策和促进数字经济高质量发展提供参考.
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  社交媒体与资本市场研究进展与展望: 基于文献计量的方法

  张维, 李奕, 王鹏飞

  计量经济学报. 2022, 2(1): 32-57. https://doi.org/10.12012/CJoE2021-0086

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  随着信息技术的发展, 社交媒体逐步成为人们获取信息、分享观点、宣泄情绪的重要渠道, 其交互性和平等性也对资本市场中的信息传播以及情绪传染产生了深远的影响, 并催生了一系列关于社交媒体与资本市场的研究.这些研究大多肯定了社交媒体内容的信息含量, 并证明了其对投资者、上市公司、其他信息中介行为的影响.本文利用文献计量的方法, 对这一主题下的文献进行了整理和分析, 发现: 1) 该领域正处于蓬勃发展的阶段, 发文量整体呈现逐年递增的趋势; 2)刊载该领域文献的期刊的核心效应尚未完全显现; 3)该领域的科研队伍初步形成; 4)该领域的研究分支主要分成社交媒体与股票交易、社交媒体与公司治理两个部分.据此, 本文总结了研究中需要关注的问题以及可能的研究方向, 以期为有意从事相关领域研究的学者提供有价值的参考.
 
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  经济学等知识文本的深度表示学习

  程兵, 邢玲, 闫强

  计量经济学报. 2022, 2(1): 58-80. https://doi.org/10.12012/CJoE2021-0079

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  本文首先介绍了表示学习的数学原理, 分布式的表示使得语言的表达更加丰富和有效, 特别是针对巨量的文本大数据, 以著名的预训练BERT模型为例, 它的12组高维(768维)实数表示向量表达了文本中的语法和语义信息, 也可以通过一个解码器将向量中隐含表达的信息重构出来.本文的主要贡献是两个方面, 第一方面是使用统计方法评估BERT模型的表示能力; 第二方面是利用BERT模型来处理中文句子分词的歧义模糊困难问题.在第一方面: 我们的发现: 一是BERT模型的表示能力的确很充足, 即使是针对数十万的文本数据, 也可以获得较好的向量表示效果, 这说明了BERT模型已经预留了充足的表示向量空间来包含各种复杂的语言结构, 我们发现BERT模型的不同层深度的表示向量表示了语言知识的不同层次信息, 其中第1层表示了单字和单词的信息, 而深度越深, 表示向量则越接近表示文本的整体语言知识(从中文的词组, 再到句子段落, 直到文档以及文档之间的主题语言信息); 二是发现语义相近的句子在BERT向量空间也是处于相近的空间领域, 这说明整个BERT向量表示空间是自适应地将相似的语言组织安排在相近的子空间中.在第二方面, 我们巧妙地利用了这个BERT模型的MASK机制, 该机制允许模型的输入句子中将部分的词随意隐藏掉, 但模型依然能够自适应地预测被隐藏部分的表示向量, 通过比较正确分词以及错误分词masked后的句子表示向量, 我们能够正确地识别出来哪一种分词方法是正确的, 平均准确率达到66.875%.

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  跨国并购交易是全球价值链驱动的吗?——基于网络结构数据的分析

  周颖刚, 肖潇, 杨嘉伟

  计量经济学报. 2022, 2(1): 81-105. https://doi.org/10.12012/CJoE2021-0059

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  本文使用全球价值链(GVC)数据和跨国并购交易数据, 分别构造全球增加值网络和跨国并购网络, 实证检验了全球价值链对跨国并购交易的影响. 首先, 我们采用全球面板数据检验了贸易增加值对跨国并购交易的影响, 结果发现一个经济体创造的增加值越多, 该经济体会发生更多的跨国收购交易和更少的跨国被收购交易, 该结论通过了多种稳健性检验. 其次, 我们检验了跨国并购交易的传导机制, 结果发现经济体发生的跨国并购交易通过向与其有创造增加值往来的经济体进行传导. 最后, 基于指数随机图模型(ERGM)的分析巩固了之前的发现, 全球增加值网络对跨国并购交易网络有显著的正向影响, 从而有助于解释其形成.
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  面向新型电力系统的多决策单元短期负荷统一预测

  王兆华, 李通, 王博, 张斌, 赵文辉

  计量经济学报. 2022, 2(1): 106-125. https://doi.org/10.12012/CJoE2021-0082

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  短期负荷精准预测, 是保证新型电力系统安全稳定运行的关键技术之一. 然而, 居民负荷预测面临着用户量巨大、负荷高异质性、高波动性和高随机性的难点, 随着用户类型和数据的增加, 会导致模型复杂度大幅上升, 难以满足新型电力系统中负荷预测的要求. 为此, 本文构建了基于预测导向自编码器的结构化长短时神经网络模型, 通过单一模型实现对所有类型用户短期负荷的精准预测. 与同类模型相比, 本文提出的13种组合模型预测精度提高7.16%~11.59%, 同时对非电力领域的高异质性主体复杂高频时间序列的统一预测也有一定的借鉴意义.
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  一种基于机器学习和蜡烛图的股市投资策略研究

  林耀虎, 刘善存, 杨海军

  计量经济学报. 2022, 2(1): 126-140. https://doi.org/10.12012/CJoE2020-0018

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  蜡烛图模式能否有效预测市场走向至今没有一致的结论. 本文讨论了8种常见的两天蜡烛图模式在中国股票市场做多的预测能力, 并在此基础上引入了包括LR, KNN, RF, SVM, RBM等5种常见的机器学习方法和9种技术指标试图增强这些模式的预测能力. 基于该方法进而构建了一种超短期的投资策略. 实证结果表明, 其中6种蜡烛图模式在中国股票市场具有较好的预测做多能力, 在引入了机器学习方法后有5种模式的预测准确率得到不同程度的增强, 并且可以有效减少最大回撤, 产生更好的稳定性. 此外, 我们还得出, 频繁交易会降低投资收益.
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  期权隐含信息在投资组合优化中的应用研究

  余湄, 殷方盛, 何沁莲

  计量经济学报. 2022, 2(1): 141-149. https://doi.org/10.12012/CJoE2020-0029

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  本文利用无模型方法计算上证50ETF期权的隐含波动率, 以上证50指数的成分股为资产池构建投资组合, 对最小方差组合、等权重组合、市值加权组合以及市场组合的投资效果进行比较.研究结果表明, 在市场波动剧烈时期, 使用期权隐含信息构建的最小方差组合要优于基于历史数据构建的四种基准组合.因此, 投资者应该有效地利用期权中隐含的前瞻性信息来优化投资组合管理.
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  基于模糊厌恶的企业家最优投资消费与定价问题研究

  牛英杰, 杨金强

  计量经济学报. 2022, 2(1): 150-163. https://doi.org/10.12012/CJoE2020-0034

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  从行为金融学的角度, 考虑经济个体的模型不确定性特征, 研究生产技术与风险资产收益分布均未知条件下企业家的消费投资决策与相应资产定价问题. 由于企业家担心模型的误定, 因此寻求稳健的决策规则. 通过构建"齐次型"不确定性规避偏好, 利用最大最小期望效用偏好模型对企业家消费总效用进行了刻画, 推导得出非完备市场企业家确定性等价财富的半闭式解及最优消费投资策略, 并且基于经典的资本资产定价模型, 得出了企业家的期望收益率、贝塔系数、风险溢价与模糊溢价(ambiguity premium). 研究结论表明, 模型不确定性厌恶程度的增加对企业价值、消费数量、实业投资策略、金融投资策略、期望收益率、风险溢价等具有显著的影响; 相对于无模型不确定性情形, 模糊厌恶的企业家因应对最不利市场环境将享受额外的补偿, 即模糊溢价是严格大于零的.
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  碳排放约束下中国要素配置是否有效?——来自广义成本函数的估计

  张宁, 赵玉

  计量经济学报. 2022, 2(1): 164-178. https://doi.org/10.12012/CJoE2021-0083

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  本文提出了一种新的广义成本函数框架来估计由规制引致的配置扭曲对污染减排成本的影响, 并对碳排放约束下中国省级碳排放影子价格进行实证研究. 首先, 为了克服要素价格数据的不可获取性, 采用限制性成本函数来估计能源投入要素的影子价格. 其次, 在广义成本函数中引入影子价格信息, 测度了碳排放约束下要素价格扭曲造成配置无效率成本的变化幅度以及对碳减排成本的影响. 结果表明: 1)我国省级层面的配置效率为91.65%, 表明低效资源配置占8.35%; 2)二氧化碳排放减少1%可导致配置无效率成本增加0.06%; 3)考虑到配置扭曲, 二氧化碳的边际减排成本为167.06元/吨, 比最优配置下的边际减排成本高出7.41%, 且具有明显的地理分布特征. 同时, 实证结果也为我国省级层面设定碳排放约束目标以及缓解配置扭曲提供了政策建议.
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  节能目标约束对中国工业部门绿色生产率的影响研究

  杨冕, 侯雅如, 段宏波

  计量经济学报. 2022, 2(1): 179-193. https://doi.org/10.12012/CJoE2021-0055

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  制定科学合理的环境政策来引导绿色全要素生产率(GTFP)的持续改善, 是加快我国工业部门绿色转型发展的关键所在. 通过将中国工业企业数据库与CEADs数据库相匹配, 本文首先构建了跨时间-地区-行业的三维面板数据, 继而以节能目标约束政策的强力推行为一次准自然实验, 综合运用SBM-GML指数与广义DID方法深入探究了该政策的实施对我国1998--2008年各省份工业二分位行业GTFP的差异化影响及其作用机制. 结果表明: 严格的节能规制显著地促进了我国工业部门GTFP的提升, 尤其是改善了高耗能、重污染行业的GTFP水平, 体现了节能政策的针对性成效. 同时, 该规制政策也明显促进了国有资本比重高、利润盈余大、成立时间短企业所在行业GTFP的提高. 机制检验结果显示, 资本更新带来的技术引进、自主创新引发的技术突破以及优胜劣汰导致的市场竞争加剧均是节能目标约束政策驱动我国工业部门GTFP提升的重要动力.
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  "黑天鹅"和"灰犀牛"事件对原油市场的冲击效应测算: GSI-BN研究框架

  卢全莹, 史惠婷, 汪寿阳

  计量经济学报. 2022, 2(1): 194-208. https://doi.org/10.12012/CJoE2021-T05

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  波谲云诡的国际形势及多变的全球市场环境, 伴随着一系列的"黑天鹅"、"灰犀牛"突发事件. 重大突发事件的冲击效应测算及价格拐点预测一直是学术界特别关心的热点和难点问题之一. 本文提出了一个新的研究框架GSI-BN来分析重大突发事件对原油市场的冲击效应并预测不同事件发生时油价的走势. 首先, 基于谷歌搜索指数(Google Search Index, GSI) 构建突发事件网络舆情关注度指标, 确定不同种类的突发事件的时间窗. 其次, 引入贝叶斯网络(Bayesian Network, BN), 将突发事件简化到拓扑网络图上, 细分突发事件并挖掘事件及其背后的条件概率, 分析突发事件影响机制并预测其发生概率; 最后, 基于情景预判分析预测不同情景下突发事件所导致的油价走势. 实证结果表明: 当供给和需求的月均增速都较高时, 供需仍处于均衡状态, 油价在低价格区间的概率最大; 当供给冲击较大, 需求处于正常水平增速时, 油价处于中低价格区间的概率最大; 需求侧方面, 当金融危机发生时, 原油消费量的次月增速绝对值在中速增长区间的概率最大; 供给侧方面, 两种或三种突发事件同时发生都是小概率事件. 此外, 随着OPEC致力于减产, 全球石油需求走高. 飓风对价格的影响相较于往年逐渐变小. 金融危机对原油市场的影响是全面的, 只有部分影响会通过需求冲击传导到价格. 战争和OPEC会议都是短暂的供给冲击, 更多的是反映了市场的预期, 传导到价格时, 不会产生较大的价差. 本文为研究突发事件对原油市场的冲击效应及油价拐点提供了一个新的视角和方法.