互联网技术普及下的金融市场与创新: 基于全球视角下的检验

黄兆君, 田轩

The Real Impact of Internet Penetration on Financial Market Efficiency: From a Global Perspective

Zhaojun HUANG, Xuan TIAN

表6 稳健性检验: 遗漏变量

Patent Top75_Citation Top75_Claim Citation Claim Panel A: 行业-年份固定效应, 经济体固定效应 Financial×Internet_H 0.032***(4.57) 0.012*(1.72) 0.031***(3.90) 0.032***(3.15) 0.037***(4.69) N 14, 037 14, 037 14, 037 14, 037 14, 037 adj.R2 0.524 0.378 0.448 0.373 0.474 控制变量 Yes Yes Yes Yes Yes 行业-年份固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes 经济体固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes Panel B: 经济体-行业固定效应, 行业-年份固定效应 Financial×Internet_H 0.033***(5.17) 0.011(1.56) 0.032***(4.42) 0.032**(2.49) 0.038***(5.12) N 13, 787 13, 787 13, 787 13, 787 13, 787 adj.R2 0.942 0.918 0.918 0.785 0.921 控制变量 Yes Yes Yes Yes Yes 经济体-行业固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes 行业固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes Panel C: 行业-年份固定效应, 经济体固定效应, 经济体-年份聚类(cluster)处理 Financial×Internet_H 0.032**(2.82) 0.012**(2.22) 0.031(1.73) 0.032*(1.80) 0.037**(2.53) N 14, 037 14, 037 14, 037 14, 037 14, 037 adj.R2 0.524 0.378 0.448 0.373 0.474 控制变量 Yes Yes Yes Yes Yes 行业-年份固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes 经济体固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes Panel D: 经济体-年份固定效应, 行业固定效应 Financial×Internet_H×Innovative 0.014**(2.38) 0.011*(1.99) 0.020***(3.65) 0.018***(3.01) 0.015**(2.60) Financial×Innovative 0.011***(2.83) 0.008**(2.54) 0.011***(4.16) 0.014***(3.73) 0.010***(2.94) Export_Share 0.017(1.52) 0.010(1.29) 0.011(1.60) 0.011(1.20) 0.015(1.68) N 13, 696 13, 696 13, 696 13, 696 13, 696 adj.R2 0.543 0.398 0.471 0.402 0.495 经济体-年份固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes 行业固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes