计量经济学报

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房地产投资、地方债和“中国货币之谜”

周颖刚, 韩颖杰, 廖谋华

计量经济学报, 2023, 3(4): 905-935. DOI: 10.12012/CJoE2023-0075

参数	含义	校准值	文献
$β$	跨期贴现因子	0.93	Song et al. (2011)
$\frac{θ}{1 + β \cdot (1 + θ) + β^{2}}$	居民住房消费支出占比	45.98%	Fang et al. (2016)
$δ_{K}$	资本品折旧率	0.10	Song et al. (2011)
$δ_{F}$	基础设施折旧率	0.10	张军、章元(2003)
$δ_{H}$	住房折旧率	0.02	《建筑结构可靠度设计统一标准》
$μ$	住房部门土地收入份额	0.68	李春华、王业强(2016)
$ν$	基础设施产出弹性	0.11	金戈(2016)
$ρ$	基本财政支出占GDP比重	0.23	国家统计局(2008年–2019年)
$n$	人口自然增长率	0.5%	国家统计局(2008年–2019年)
$ω$	城市土地出让净收益率	0.27	国土资源统计年鉴(2008年–2019年)
$R_{s}$	存款利率	1.033	中国建设银行(2008年–2019年)
$M_{0}$	初始广义货币数量	4034	国家统计局(2007, 单位: 100亿)
NCO	年均新增外汇占款	103.72	国家统计局(2008年–2019年, 单位: 100亿)
NE	净出口占GDP比重	0.036	国家统计局(2008年–2019年)
$L$	社会总劳动数量	根据2008年的就业人口和可供利用的土地资源进行单位化处理
$N$	城乡土地总量	根据2008年的就业人口和可供利用的土地资源进行单位化处理

表1 模型参数校准值(Ⅰ)

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